大佬一声吼，AI行情抖三抖——道达投资手记

近期，一个名为Serenity的神秘大V，引发投资圈关注。

Serenity因头像是一个白发二次元少女、一年赚了45倍，而在社交媒体上被称为“白毛股神”或“白发魔女”。

Serenity的投资方法，大致有三个。

一是紫苏叶理论，押注“不起眼却不可或缺”的零件。

Serenity用日式料理做比喻，在寿司店里食客争抢的是金枪鱼大腹，但真正让店面无法运营的是紫苏叶。没有紫苏叶，整家店都会停摆。

投资中的紫苏叶，就是那些在某个关键环节拥有绝对技术垄断、缺了它整个产业链就无法运转的小市值冷门公司。

二是瓶颈理论，死磕产业链里的“最短木板”。

Serenity认为，大部分人研究AI只盯着GPU算力（最长木板），但真正的增长瓶颈和投资机会藏在供应链里最脆弱、最不可替代的“最短木板”上。

三是用碎片拼出“市场还不知道的事”。

通过公开信息，如行业研究、学术论文、专利文件、客户名单、产能地图、上游矿源等非结构化碎片，拼凑出高信念推论，等待市场后期“后知后觉”地追上来。

不过，6月份，Serenity凭借两条推文拉动A股绿的谐波、易事特双双涨停，引发关于监管与合规的讨论。

国盛证券通信行业分析师赵丕业更是在朋友圈直斥：“这帮鸟人迟早药丸（要完）啊，以为跑到国外就无法无天了。”

我们回到市场。

受美股科技股、韩股大涨影响，A股今天大幅反弹。

截至收盘，上证指数上涨1.28%，收复4000点关口，深证成指、创业板指数分别上涨3.02%、3.93%。市场成交额2.67万亿元，较昨日缩量1567亿元。

市场上涨个股、下跌个股的数量分别为3322只、2049只，个股涨跌幅的中位数为上涨0.53%，平均股价指数上涨2.63%。

上证指数目前上有多条均线的压力，下有年线的支撑。这种跌破多条均线的情况，与去年11月下旬、今年3月下旬时的形态类似。

达哥认为，大盘大概率会以窄幅震荡为主。窄幅震荡，指的是上述均线包夹着的空白区域（如下图所示）。

本周五凌晨，世界杯将开幕。

对于股市的“世界杯效应”，浙商证券近期发表观点称，主要由两个原因造成：一是6月至7月恰逢业绩真空期与银行年中考核，导致流动性趋紧的“日历效应”；二是顶级赛事引发股民注意力转移与短线资金分流的“注意力分流”。两者叠加造成了短期行情的疲软，但并未改变市场中长期的运行逻辑。

达哥觉得，这方面最典型的莫过于景气周期行业。以最近两天的走势为例，尽管昨天市场大幅调整，但今天高景气行业（如PCB产业链、光通信产业链等）依然有不俗的表现，多只个股甚至创下新高。

板块方面，AI硬件的元器件、通信设备以及上游的半导体领涨行业板块。MLCC、存储芯片、复合铜箔、PCB、CPO等领涨概念板块。

行情修复，自然会对防御板块有负面反馈，石油、煤炭、旅游、酿酒今天领跌行业板块。其中，石油、旅游、酿酒、酒店餐饮、商业连锁这5个板块的板块指数均创下本轮新低。

光通信、PCB两大产业链大幅上涨，多只个股再创新高。这与消息面的催化有关，比如谷歌向英特尔下达超过300万个TPU订单、亚马逊宣布与康宁达成价值数十亿美元的协议、全球70%的PPE树脂供应中断等。

昨天，英伟达CEO黄仁勋称，“始于上周的全球科技股下跌是个买入良机。”今天，AI硬件方向大涨，果然是大佬一声吼、AI行情抖三抖。

PCB方面，长江证券认为，供给缺口从电子布延伸到CCL，CCL环节进入提价主升浪。

关于光通信、PCB两大产业链，达哥此前已多次重点提及，未来仍值得关注。

消息面上，据报道，日本光纤龙头藤仓社长冈田直树透露，当前，公司正接获几乎所有美国超大规模云服务商的光纤订单，导致面向AI数据中心的光纤产品供需十分紧张，公司将推进提价，已有部分客户接受涨价。

此外，截至今天下午4点，美股存储芯片、光通信板块盘前普涨，美光科技涨超4%，迈威尔科技涨超3%，康宁、西部数据、POET、闪迪涨超2%。

MLCC方面，板块指数今天大涨8.10%，多只个股涨停。有机构指出，6月MLCC原厂密集涨价将落地，AI通胀叙事得到产业首轮验证。

除MLCC之外，有机构建议关注电感。

该机构认为，DRMOS、电感、电容在Rubin时代都共享两个大逻辑：一是量价齐升，主板上GPU die / HBM /Bluefield等占的面积越来越大，对应元器件的面积占用越来越小，叠加2024-2026年GPU功耗大爆发，元器件开始价值量占比提升；二是供需缺口的出现比MLCC慢，但高端电感的生产方式正向MLCC趋近，涨价值得期待。

本轮AI硬件多个分支的行情，与AI通胀有关，此前达哥多次提过。天风证券发布最新观点称，几个新的AI通胀方向值得关注：对位芳纶、氧化镝、芳纶纸新技术替代。

来看今天的消息面。

1.据新华社消息，美国总统特朗普9日说，美国与伊朗的谈判已进入“最后关头”，将在“两到三天内”达成协议。

2.据经济观察网，半导体硅片厂商酝酿新一轮涨价。

3.高盛大幅上调美光目标价至900美元，看好第三财季业绩表现。

4.比亚迪董事长兼总裁王传福在股东大会上回应公司股价被低估的问题时表示，“我们的潜力大家都很认同，但是现在我们的股价还没能反映。”

最后，达哥作一个总结：今天市场走出修复性行情，预计大盘将在多条均线之间进行窄幅震荡，震荡结束后再进行方向选择。

板块方面，AI硬件方向强修复，当前短期逻辑较硬、有消息催化的分支表现突出，如PCB上游（CCL、电子布、覆铜板、树脂、PCB设备）、光通信（光芯片、光纤、光上游材料）、MLCC等。由于市场未进入主升，需注意节奏。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每经媒资库