拟投入超11亿美元！赛轮轮胎全球化再落一子，埃及基地将新增近3000万条产能

每经记者｜彭斐    每经编辑｜毕陆名    

6月17日，赛轮轮胎（SH601058，股价11.80元，市值388.00亿元）召开第七届董事会第六次会议，一项总投资高达11.41亿美元的海外扩张计划正式浮出水面。

赛轮轮胎公告显示，根据全球产业发展趋势与公司国际化发展战略，为更好地匹配及满足全球市场客户的需求，提升企业综合实力与全球核心竞争力，公司拟通过全资子公司Shams El Sherouk Tyre Co.，Ltd.（以下简称“Shams El Sherouk”）及新设的全资子公司Senro Tyre Co.，Ltd.（具体名称以最终注册文件为准，以下简称“Senro Tyre”）投资建设“埃及轮胎产能提升项目”，项目投资总额11.41亿美元。

《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，该扩产计划剑指年产2700万条半钢子午线轮胎、165万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎的产能规模。本次扩建不仅将依托既有全资子公司与拟新设主体的“双轮驱动”模式开展，背后更涉及最高达6.91亿美元的多级连环增资路径。

随着埃及产能版图的再次大幅扩容，赛轮轮胎将构建起覆盖中国、越南、柬埔寨、墨西哥、印尼及埃及的全球化产能矩阵。然而，在预计达产后年均狂揽超11.6亿美元营收的亮眼测算背后，地缘政治、外汇波动及超长跨国管理链条带来的挑战同样不容忽视。

两大主体分工建设，产能规模大幅跃升

每经记者梳理项目可行性研究报告发现，此次11.41亿美元（折合人民币约78.07亿元）的投资中，包含建设投资10.90亿美元、铺底流动资金4210万美元以及建设期利息919万美元。

在高达11.41亿美元的总资金筹措中，企业将以自筹资金（含自有资金）解决6.25亿美元，并向金融机构借款5.17亿美元。

在具体的项目落地执行上，赛轮轮胎采取了两大主体明确分工的策略。其中，由此前已设立的全资子公司Shams El Sherouk负责建设年产900万条半钢子午线轮胎部分。该部分投资总额为2.27亿美元，建设期计划为15个月。

而本次产能提升项目中的“大头”——年产1800万条半钢子午线轮胎、165万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎的建设内容，则拟由新设的全资子公司Senro Tyre在距离原工业园区约4公里的新地块建设，投资总额高达9.14亿美元，建设期计划为24个月。

为满足两家实施主体的建设资金需求和日常经营需要，赛轮轮胎设计了一条周密的资金输送通道：公司拟对全资子公司赛轮香港增资不超过6.91亿美元；再由赛轮香港向赛轮新加坡增资不超过6.91亿美元；进而由赛轮新加坡向赛轮欧洲增资不超过6.84亿美元。最终，由赛轮欧洲及赛轮新加坡分别对Shams El Sherouk增资不超过1.41亿美元、143万美元，分别对Senro Tyre投资不超过5.43亿美元、549万美元。

值得注意的是，本次产能提升项目的设计规模巨大，本项目定员3805人，其中生产相关人员3326人，技术与管理人员479人。人员工资按照当地工资水平计算。

如此庞大的人员配置，也标志着赛轮轮胎在非洲大陆的制造版图实现了真正的“大跃升”。

在对外投资对上市公司的影响上，赛轮轮胎表示，本项目建设完成后，公司在埃及将具备年产3600万条半钢子午线轮胎、330万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎的生产能力。随着埃及项目的产能落地，公司将形成覆盖中国、越南、柬埔寨、墨西哥、印尼及埃及的全球化产能矩阵，可以进一步提升企业全球化运营能力，有利于公司有效抵御国际贸易壁垒带来的经营风险。

“全球协同的产能体系可进一步扩大企业规模优势、持续强化核心竞争力，不断提升综合抗风险能力与长期发展潜力，为公司可持续发展提供有力支撑。”赛轮轮胎表示。

锚定全球核心市场，机遇与挑战并行

赛轮轮胎为何对埃及市场表现出强烈的投资意愿？每经记者注意到，本次“重仓”埃及，其产品销售目标不仅在于消化埃及本地需求，更将目光瞄准了欧洲与北美这两个全球核心市场。

在可行性研究报告中，赛轮轮胎表示，埃及作为非洲第三大汽车市场，轮胎市场需求旺盛且呈持续增长态势，同时存在产能缺口，为项目落地提供了空间。

相关数据显示，从供给端看，埃及本土轮胎产能有限，目前主要依赖进口补充缺口，2025年轮胎市场消费规模已形成稳定体量，且2012年—2025年市场消费额年均复合增长率保持正向增长，虽然期间存在小幅波动，但整体增长趋势明确。随着中资及国际轮胎巨头纷纷布局，埃及轮胎产能正逐步提升，预计2026年埃及轮胎产能将增长20%以上，但短期内供需缺口仍将存在，尤其是高端商用车轮胎和高品质乘用车轮胎领域存在缺口。

赛轮轮胎在可行性研究报告中称，埃及依托苏伊士运河这一全球航运与能源运输要道，兼具非洲、中东、欧洲三地贸易中转优势。叠加与多个国家、国际组织签署的自贸协定，形成完善的开放贸易体系。既是全球重要贸易枢纽，也是北非及中东地区核心物流与商贸中心。

“本项目充分发挥苏伊士运河经济区网络渠道，可根据不同国家、地区的市场需求、关税政策等，与现有生产工厂协调产品生产计划，能够适应市场的变化和需求，在市场上有竞争能力，市场前景较好。”赛轮轮胎表示。

值得注意的是，该项目的财务测算也描绘出了一幅极具诱惑力的商业前景：项目达产后，年平均可实现营业收入11.61亿美元，年平均净利润可达1.70亿美元。项目的投资回收期（所得税后）预计为5.67年，预计投资收益率达到14.91%。

然而，收益往往与风险并存。这份超11亿美元的投资宏图也面临着多重考验。首先是项目落地程序的“硬指标”——本次投资不仅需要提交赛轮轮胎股东会审议，还尚需获得我国相关主管部门以及埃及当地主管部门的审批或备案，因无法获得批准导致项目延期或终止的可能客观存在。

另外，赛轮轮胎还提到本次投资的预计收入、预计投资收益率等仅为预估数，在实施与运营过程中，可能受到全球政治经济环境、国际市场竞争加剧、供应链及物流成本变动等风险因素影响，能否达到预测的经济效益存在不确定性。

封面图片来源：每经媒资库