今天，海外传来重要消息——道达投资手记

隔夜，博通公布最新财报。

财报显示，博通一季度营收为221.9亿美元，同比增长约48%，而前一季度的增速为29%，单季度增速创下最近9年的新高。

在业绩指引方面，博通预计三季度营收约294亿美元，而市场预期为286.1亿美元。

尽管指引强劲，但AI半导体三季度的收入指引仅为160亿美元，低于市场预期的172亿美元。

此外，博通在电话会议中首次证实，谷歌正在寻求多元化供应商，以降低对单一芯片巨头的依赖。

正是因为上述两点，博通盘后股价大幅下跌，截至今天下午两点半，博通盘后下跌超13%。

2025年，博通的第二季度财报低于预期，一度让市场对AI表示担忧；2025年12月，博通未给出2026年完整AI收入指引，令部分投资者失望，几天时间股价重挫约20%。

博通在美股科技股中的市场效应地位，犹如A股一只手都数得过来的某些科技股的地位。A股中，这类科技股一涨停，基本宣布行情接近尾声；而美股则是博通的业绩担忧。

博通会重演上述两次财报后对市场影响的剧本吗？值得观察。

不过，事后来看，博通上述两次财报发布后，其他科技股都涨得不错，这说明只是博通的问题，而不是科技板块的问题。

我们回到A股市场。

今天，A股三大指数集体回调。截至收盘，上证指数下跌超0.6%，深证成指、创业板指数分别下跌0.27%、0.83%。市场成交额接近2.8万亿元，较昨日缩量近4000亿元。

市场上涨个股、下跌个股的数量分别为1344只、4121只，个股涨跌幅的中位数为下跌1.69%。

大市方面，今天下午大盘一度小幅跳水。这里不妨回顾下达哥近期的观点。

在5月26日的文章中，达哥提到，可以将上证指数5月26日的低点作为短期防守位；若5月22日的低点被跌破，则震荡回调趋势将延续。

对于市场的震荡，达哥昨天提到，未来一段时间，市场及主线的波动可能会加大。

短期来看，上证指数依然处于5月中旬以来的震荡回调进程中，并没有选择方向。

这里尤其要注意6月2日低点的得失，若跌破该低点，则震荡回调趋势的预期又将提升，届时赚钱效应可能会再度下降。

今天，涨幅大于7%的个股仅有179只，从一个侧面说明资金的极致抱团。微盘股指数继续下挫，创下3月25日以来的新低，也是资金极致抱团对小盘股、微盘股的虹吸效应。

昨天达哥提到，美股大型IPO的热潮，可能会引发资金对市场流动性的担忧，因此会在一定程度上倒逼资金向流动性更好的大票集中。

据最新消息，SpaceX IPO拟筹集750亿美元，目标估值1.77万亿美元，预计于6月12日上市交易。

这种“虹吸效应”何时会迎来拐点？虽然目前无法判断，但市场已经出现了一些初步现象，比如前几天的低位板块异动、证券板块的多日异动。

对于拐点信号，达哥认为可以关注以下方面：

一是观察微盘股是否会出现加速下跌，若出现，则有可能加速市场风格转换；

二是6月科技巨头IPO的时间节点；

三是海外科技板块的叙事是否会发生变化；

四是海外主要央行的态度是否发生变化。

海外主要央行方面，今天传来重要消息。

据财联社报道，据知情人士称，日本央行官员势将在本月考虑将基准利率上调0.25个百分点，并认为今年晚些时候有可能进一步加息一次。

此外，达拉斯联储主席Lorie Logan表示，鉴于通胀回落进展停滞，美国经济仍然保持较强韧性，美联储可能需要在今年晚些时候提高利率，以使通胀率回到2%的目标水平。

6月中旬有两大事件值得关注。一是美加墨世界杯将于6月12日凌晨正式揭幕，二是日本央行将于6月15日-16日举行货币政策会议。

从历史看，股市存在较为明显的世界杯效应。世界杯期间，行情一般比较清淡。

过去两年，日本央行共宣布加息四次，对全球资本市场产生影响的有两次：一次是2024年7月31日宣布加息，当时引发全球资本市场动荡；另一次是2025年1月24日宣布加息，纳指单日下跌超3%，但A股并未受到影响；其余两次对A股均无明显影响。

板块方面，今天科技方向继续强势，但有所分化。元器件、半导体板块领涨，通信设备板块震荡。

半导体方面，自上周五板块退潮后，已修复了三天。需要提到的是，最近一年多以来非超级主线的板块行情，如化工、有色、商业航天、锂电等，多数板块均只走出了一大波行情，之后就是震荡分化或大幅回调，并没有迎来再次板块的普遍性趋势行情。

元器件板块上涨，与Rubin中PCB价值量提升有关，也与市场炒作电子元件（如电容、电阻、电感）有关。通信设备板块昨天一度大涨，核心股偏离均线过远，今天横盘整理是正常现象。

元器件板块的分支被动元件，其板块指数今天大涨5%，主要与电容、MLCC等板块被热炒有关。

今年以来，MLCC板块累计上涨超100%，超越CPO成为年内A股涨幅最大的概念板块。据中信证券测算，2026年全球服务器MLCC出货量约为千亿颗规模（约占当前MLCC市场整体出货量的2%），而至2030年有望持续扩容至4000亿颗以上，年均复合增长速率约为40%。

下跌的板块中，有个现象值得深思。

达哥随手翻到了以下板块：农林牧渔、公共交通、多元金融、互联网、酒店餐饮、石油、医疗保健、食品饮料、酿酒、纺织服饰、造纸。最近一段时间，这些板块基本上是一路下跌，反弹都很少，即便反弹，也没有多大的力度。

这些板块，一旦套深了就会感到很无力。想继续拿着等反弹吧，感觉反弹无期；想割肉吧，套多了心里又不甘。

这也是达哥一直强调主线的原因，只有在主线上，才能让你享受赚钱的快乐，而震荡与一路下跌的板块，体感是心理上的折磨。

因此，若没有太好的机会，宁愿留着资金耐心等待，也不要盲目去买非主升阶段的板块。

至于上述一直在调整的板块何时会迎来一波像样的反弹，达哥也不知道，或许只有等到市场风格转换。

而对于当前的抱团，达哥昨天也说了两种情况：要么进行一段市场风格的转换，但从目前来看，还需要时间；要么继续加速，等再到一个极端后再尝试切换。

来看今天的消息面。

1.工信部：到2029年形成一批自主创新的6G技术方案，加强新型终端、芯片器件、操作系统、商业航天等6G关联产业培育。

2.黄仁勋向全球富豪家族力荐AI：回报“疯狂可观”，还在质疑的人才是“疯子”。

3.据报道称，Anthropic已选定摩根士丹利和高盛集团来负责其IPO事宜，该公司计划最快于今年10月上市，并已秘密提交了上市申请。

4.台积电CEO：数年内都无法满足芯片需求。

最后，达哥作一个总结：今天市场调整，盘中一度小幅跳水。后市重点关注上证指数6月2日低点的得失，若跌破该低点，则震荡回调趋势的预期又将提升。若极致抱团及核心股偏离均线过远的情况存在，大盘及主线宽幅震荡的情况可能会不时出现。操作上，若无明确机会，则耐心等待。

板块方面，极致抱团下，资金依然集中在少数板块上，如光通信、PCB、MLCC等板块。这些阶段涨幅已大，仅适合个股大跌时入场，且先以短线对待。若持股者成本较低，则继续享受盛宴，直到亏钱效应出现。

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（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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