存储巨头长鑫科技出手做LP，半导体产业资本加速布局

每经记者｜姚亚楠    每经编辑｜姚亚楠    

日前，长智瀚海（上海）私募投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额39.1亿元，经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

值得关注的是，在这只基金的LP名单中，出现了国产DRAM存储芯片龙头——长鑫科技的身影。该公司目前正处于冲刺科创板IPO的关键阶段，有望缔造今年A股最大IPO。

长鑫科技领衔，阿里、中微、国资联手

该基金的出资阵容可谓豪华。天眼查显示，长鑫芯聚股权投资（安徽）有限公司（以下简称“长鑫芯聚”）以11.73亿元的出资额位列第一大出资方。长鑫芯聚成立于2022年，由长鑫科技100%全资控股，定位为半导体产业链投资平台，重点聚焦存储芯片、集成电路等领域。目前，长鑫科技正处于科创板IPO过会后的冲刺阶段，此次以LP身份深度参与新基金，显示出其从产业龙头向产业资本延伸的战略路径。

在国资力量方面，东莞信托有限公司持股29.41%，上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙）持股20%。东莞信托是东莞市属国有全资企业，也是广东省内5家信托公司之一。上海国投先导集成电路私募投资基金是上海千亿级三大先导产业母基金组成部分，重点投向集成电路设计、制造和封测、装备材料和零部件等领域。两大国资LP合计持股比例近50%，将为长智瀚海（上海）私募投资基金合伙企业（有限合伙）提供深厚政策背书与长期资金支持。

此外，产业端的重要出资方还有阿里、中微公司。天眼查显示，杭州灏月企业管理有限公司持股10.23%，这是阿里旗下的投资管理平台；中微半导体（上海）有限公司持股7.67%，其是国内半导体设备龙头企业中微公司的全资子公司。

事实上，这并非长鑫科技首次以LP身份活跃于资本市场。此前，长鑫芯聚已多次以LP角色深度参与区域半导体生态建设：在长三角二期基金中，长鑫芯聚认缴出资约5亿元；在总规模不低于300亿元的安徽省新一代信息技术产业基金中，LP阵容中同样出现了长鑫芯聚的身影。

半导体产业资本涌起：从参投母基金到自建CVC

通过参与基金，产业龙头可以系统性地扫描、孵化乃至锁定产业链上下游优质标的，为未来技术卡位或并购整合提前布局，放眼整个一级市场，产业资本作为LP的活跃度正持续攀升，其中半导体领域表现尤为突出。

投中嘉川CVSource数据显示，2025年一级市场共有62只新设基金获得了半导体公司的出资，这些基金的总规模接近1423亿元；共有49家半导体公司参与出资，累计出资金额达到44.6亿元。

记者注意到，参投区域产业母基金是半导体公司初期介入创投领域的常见方式。例如，长鑫科技先后以LP身份参与长三角二期基金、安徽省新一代信息技术产业基金，深度嵌入区域半导体生态。随着经验积累和战略诉求提升，头部企业开始以第一LP或主导方的角色发起基金，甚至介入GP层面的管理。以兆易创新为例，2026年3月，该公司出资4亿元参与设立上海石溪兆易智芯创业投资合伙企业（有限合伙），出资比例25.87%，为第一大LP；兆易创新与GP石溪资本团队此前已有长期深度合作。

部分行业龙头更进一步，设立CVC平台。例如中微公司发起并参与出资设立专业投资平台智微资本，聚焦半导体、泛半导体和战略新兴领域，通过联动产业及金融资源，构建覆盖产业链上下游的生态投资体系。2025年9月，其首期基金——规模15亿元的上海智微攀峰创业投资合伙企业（有限合伙）成立。

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